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减产难抵原料暴跌PTA加速下探

2019/10/13 来源:玉林信息港

导读

减产难抵原料暴跌 PTA加速下探上周末,国内多家精对苯二甲酸(PTA)生产企业宣布12月初起实施减产,然而原油连续暴跌导致PTA生产成本

  减产难抵原料暴跌 PTA加速下探

  上周末,国内多家精对苯二甲酸(PTA)生产企业宣布12月初起实施减产,然而原油连续暴跌导致PTA生产成本塌陷,冲淡了行业联合减产这一利多消息的提振效果。分析人士认为,原料价格走弱背景下,PTA期货很难摆脱颓势,但近月合约受减产影响将相对强势。 昨日,国内商品期货市场遭遇“黑色星期一”,七品种收盘跌停,PTA也位列其中。主力1505合约收报5158元/吨,较前日结算价暴跌216元,跌幅高达4.02%,当日增仓29964手至63.6万手,成交量有所下降。PTA现货价格下跌30元至5450元/吨,隔夜原料对二甲苯(PX)价格大跌53美元至945美元/吨。 市场预期已久的联合减产上周末尘埃落定。相关消息显示,逸盛石化自12月1日起实施减产计划:宁波1#、2#装置维持停车,4#225万吨装置停车;大连2#350万吨装置停车;海南220万吨装置同期降负运行;逸盛12月整体开工率降至50%。此外,翔鹭石化、恒力石化等多家国内PTA生产也同日公布了停车检修安排。 国泰君安期货分析师董丹丹表示,周末PTA工厂宣布大规模减产,其中主流三大工厂的减产力度。“PTA工厂这么做,是为了给2014年一个月以更好的结尾,是为了将原料和产品库存的损失降到,是为了进一步压制PX,尽管PX已经很弱了。联合减产是12月PTA现货价格的支撑,无论原油和PX价格接下来怎么走,下游聚酯的良好态势将推升PTA价格持续强势,因减产力度已经使得PTA的供需出现较大缺口。”她说。 她表示,PTA和聚酯产能分别为4348和4439万吨,聚酯12月开工率为80%,PTA开工率为60%,那么当月社会库存将减少40万吨;如果PTA开工率为55%,那么PTA的社会库存就将减少56万吨。7月~11月这四个月增加社会库存约55万吨。此次减产若能严格执行,1501合约将再现软逼仓行情。投资者可以做1月~5月正套,价差可能扩大至400点,也可以单边轻仓跟进1501合约。 据了解,目前PTA现货行情在原油端弱势影响下,重心大幅下移,现货跌幅相对较小,主要由于市场仍在后期减产预期中,现货低价惜售。而聚酯工厂装置负荷维持高位,原料刚需尚可。聚酯方面,综合负荷维持在8成偏上,原料需求尚可,个别聚酯工厂增加合约量,PTA工厂现货压力缓解。目前产品效益依旧较好,而且产品库存偏低,短期装置负荷将维持高位,原料需求依旧较好,产销略有走弱;PX方面,受原油端弱势影响,大幅下跌,加上本身供应端宽松,需求端后期有减产预期,跌幅较大。目前石脑油-PX价差尚可,短期或难有较好表现;PTA方面,目前装置负荷仍维持高位,实质性减产仍未到位,产品效益在成本端塌陷后,大幅改善,市场预期减产力度不大,后期继续关注装置动态。 有现货企业人士认为,汇丰11月中国制造业经理指数(PMI)终值50,预期50.2,前值50.4。石油价格还在持续下跌,石脑油和MX/PX就不可能止跌,PTA弱势依旧,但PTA月底宣布减产,12月八家企业减产1000万吨以上。聚酯企业库存处年内低点,织造还没有转坏,进入12月织造开始变化,原料PTA震荡的幅度会更大。

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