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下周二联储会议倾向于去掉具有耐心

2020/06/05 来源:玉林信息港

导读

下周二联储会议倾向于去掉“具有耐心”北京时间3月11日凌晨消息,因为被市场视作美联储非正式公共沟通渠道而被称为联储通讯社的华尔街乔恩-希

下周二联储会议倾向于去掉“具有耐心”

北京时间3月11日凌晨消息,因为被市场视作美联储非正式公共沟通渠道而被称为联储通讯社的华尔街乔恩-希尔森拉特(JonHilsenrath)周二发文称,美联储正在强烈考虑去除提高短期利率路径上的一个障碍,也就是在采取行动之前从货币政策声明中去掉具有耐心这一承诺。

美联储官员们将在3月17日和18日两天召集会议,围绕利率指引以及不确定的通货膨胀前景的讨论将是本次会议的重点。而从周二开始,与会委员们进入了自发性的缄默期,不再对经济状况或者是货币政策发表公开评论。

很多联储官员在近期的访谈和公开发言中明确表示,他们希望不再被保持耐心这样的承诺所束缚,这也是决策层在2014年12月的政策声明中加入的一个说法。美联储从2008年12月开始维持联邦基金利率,也就是基准的短期利率在接近零点的水平。

联储主席珍妮特-耶伦在上个月的国会听证会发言中说,如果经济状况继续如联储所预期的那样有改善,那么联储会从某个时候开始,以逐次会议的方式考虑提高联邦基金利率的目标范围。她在证词中强调,在那之前,联储将会修改自己的前瞻指引。

耶伦女士曾说,具有耐心这个承诺意味着,联储不会在之后的两次决策会议中提高利率。由于联储在1月的决策声明中使用了这一说法,也就是说这事实上排除了3月和4月会议中加息的可能性。如果在下周的会议中去掉具有耐心这一描述,那就是说为6月加息的讨论打开了方便之门。多名联储官员都曾表示,如果经济的表现能够在这期间维持,那么他们希望能有在6月就开始加息的选择。

亚特兰大联储主席丹尼斯-洛克哈塔(DennisLockhart)在上个月的一次访问中说,我继续坚信,6月之后的所有会议都应该存在这一可能性。

很多投资者认定6月或者9月是最有可能加息的时间点,这一判断也得到了很多联储官员的鼓励。

在下周的会议中放弃具有耐心这一承诺并不意味着联储官员们就已经确定会在6月加息。耶伦女士曾经表示,通货膨胀的表现是未来几个月内决策中的关键性摇摆因素。虽然就业市场已经如联储所希望的那样有改善,但是通货膨胀率还是没有回到2%的目标值。

作为联储用于评估通货膨胀的指标,商务部的个人消费支出物价指数在过去68个月中的52个月里,年化变动是低于联储所提出的2%的目标值的,其中有34个月是连续低于这一水平的。

耶伦女士在她的国会听证会发言中说,她希望有理由地具有这样的信心,通货膨胀率会在加息之前回到2%的水平,而这样的描述很有可能在下周被写入联储的决策声明中。她有意让声明的说法略显含混,让决策官员们有足够的回旋空间来讨论以及辩论,什么让他们对未来几个月的通货膨胀表现具有信心。

耶伦女士在2月24日的参议院银行事务委员会上说,我不想要确定任何一个单一的标准,以此作为进行加息的必要条件。她说,我们将会仔细考虑一组与通货膨胀前景相关的证据。

部分联储官员相信,仅仅就业市场在过去一年的强劲改善,就足以证明通货膨胀将最终抬头。失业率的下降意味着劳动力市场中存在的疲态逐渐减少,理论上来说,会对薪酬和通货膨胀有向上的压力。失业率在2月时候已经跌至5.5%。

旧金山联储主席约翰-威廉姆斯(JohnWilliams)在上周的一次演讲中说,随着美国经济的改善,失业率下降到了一个相当低的水平,我预期薪酬压力将会逐渐增强,物价压力会在未来两年回到更加正常的水平。他表示,这让他相当有信心,通货膨胀率会回到2%。

也有部分联储官员没有被说服。它们希望看到更加确定的证据,包括通货膨胀预期,薪酬以及排除了食品和能源价格的所谓核心通货膨胀率在内的其他指标,都会在加息之前逐渐稳定或者是进一步提高。

去除具有耐心这样的承诺也是联储更广泛地,不再就利率的下一步走向给出公开保证的努力的一部分。联储在过去十年的大部分时间里都用这样的做法来控制市场预期。在2004年到2006年的加息周期里,联储官员曾向公众保证他们会以可衡量的速度加息。而现在很多人都相信,由于让联储被锁定在一个行动路径上,这样的承诺实际上是一个错误。

联储副主席斯坦利-费希尔(StanleyFischer)在上周曾说,我们不希望让市场大吃一惊。他也在同时指出,并不存在什么好的理由让我们就每一个我们需要采取的行动发布公报。

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